本月下旬開始，國內（nèi）水產（chǎn）養殖（zhí）已基（jī）本接近（jìn）尾聲，魚塘（táng）中成魚沉塘量明顯（xiǎn）降低，使得（dé）水產飼料用量大幅減（jiǎn）少，菜粕剛性需求銳減。而由豆粕為代表（biǎo）的蛋白原料市場受養殖需求（qiú）疲（pí）軟壓製而已現頹勢（shì），菜粕行情更是首當其衝。近期筆者跟蹤采訪發現，油廠因看好冬季（jì）包裝菜油市場前（qián）景，有意（yì）於近（jìn）期開機複（fù）產，這無疑將使得菜粕在供應層（céng）麵上壓力陡增，多重利空（kōng）加持下，菜粕行（háng）情恐“氣數將盡（jìn）”。

　　水（shuǐ）產養殖基本結束，菜粕需（xū）求（qiú）受打壓（yā）

　　理論上，水產養殖在10月（yuè）份會有最後一波出塘前的集中投料，但（dàn）由於今年水產養殖規模縮（suō）水明（míng）顯，夏秋（qiū）時節（jiē）二次投苗減少，未到10月中旬，水產存（cún）塘量已基（jī）本見底（dǐ），基本（běn）上宣告了本（běn）年度（dù）水產養殖（zhí）的提前結束。作為菜粕唯一的剛性需求添加對象，水產飼料（liào）用量大幅降（jiàng）低意味著菜粕需求銳減。而（ér）今年，“萬能替代原料”DDGS供應異常寬鬆，且其油蛋白含量（liàng）超過35%，基本與菜粕蛋白含量（35-36%）持平，價格卻較菜粕（pò）便宜500元/噸以上，其性價比完勝菜粕，因此在水產飼料生（shēng）產尾聲之時菜粕需求再受打壓。

　　豆粕頹勢已現，菜粕被動跟跌

　　本（běn）月（yuè）下旬開始（shǐ），受市場需求拖累，豆粕價格開始回落（luò）。且由於下遊飼料企業前期持續備貨，目前豆粕原料（liào）庫存已（yǐ）經可以滿足起碼20天的生產需要，且由於國內養殖（zhí）規模（mó）較同（tóng）期大幅縮減，飼料後市需求並不被看（kàn）好，因此蛋白原料後期出貨情況堪憂，拖（tuō）累價格趨弱。在外盤期貨尚無（wú）明顯利好趨（qū）勢提振的情況下，豆粕現貨頹勢已經顯現，下遊市場沽空情緒正在醞釀。由豆粕領銜的蛋白原料行情（qíng）整（zhěng）體趨弱，菜粕行情更是首（shǒu）當其衝，價格被動跟跌明顯。

　　工廠即（jí）將（jiāng）恢複開機，菜粕供（gòng）應繼續增大

　　進入冬季，食用油消費量即將觸底反（fǎn）彈。據本網跟蹤采訪了解，四川地區部分油廠（chǎng）已經開始開（kāi）會研究11月包裝（zhuāng）菜油需求走強（qiáng）的可能（néng）性，並計劃於近期開機複產。眾所周知（zhī），本年度（dù）四川產區菜籽壓榨量（liàng）占（zhàn）到整個冬播菜籽產區（包括湖南、湖北、安（ān）徽、江蘇、江西等省份）的四成（chéng）以上（shàng）。換言之，今年新榨（zhà）國（guó）產菜粕總量的40%出自四川。而冬播產區（內蒙古、青海等省）由於托市政策取（qǔ）消，當地菜籽消耗緩慢，進而外發數量增多，而外發流向恰恰是以四川地（dì）區為主。由此看來，四（sì）川地區油廠開機（jī）複產，將很大程度的影響全國菜（cài）粕供應水平，供應麵壓力陡增勢必導致本已孱（chán）弱的菜粕行（háng）情更是（shì）雪上加霜。

　　綜上來看，菜粕現貨在供應與需（xū）求兩方麵均麵臨較大的（de）利（lì）空壓力，月初時現貨價格間歇性小幅反彈現在看來更像是“回光返照”。而（ér）受困於（yú）第四季度豆粕行情料將疲軟，菜粕行（háng）情恐將隨波逐流。在失去了水產飼料添加這（zhè）唯一的剛性需求流向之（zhī）後（hòu），菜粕行情“氣數（shù）將（jiāng）盡”，後市恐再無利好提振。